业绩比垃圾还要垃圾！2022年兴全一哥谢治宇规模缩水超250亿！
侦探哥今天跟大家聊一聊兴证全球基金，本人曾经作为兴全的忠实粉丝，买了兴全一哥——谢治宇的不少基金产品，在2021年之前收益还是不错的。但在2021年之后业绩非常难看，2021年的最大回撤还在15%左右，2022年就非常夸张了，最大回撤在30%左右的比比皆是，还不如大盘指数。很多基民可能和我一样，都是深度价值投资者，喜欢稳健一点，回撤小一点的产品，不求收益弹性有多大，但求跌的不算多。看中了谢治宇早些年稳健的投资业绩，且他也是穿越牛熊切换的老派基金经理。但是近两年的业绩让我体验很差。到底是谢治宇的投资风格变了，还是市场风格不合适？2022年兴证全球的产品业绩太难看！先说说整个兴证全球基金的业绩情况，天天基金网披露了其业绩的半年度财务状况，2022年上半年默默收取了18亿管理费。特地看了下申购和赎回份额相差不大，投资收益规模的缩水大体都可以归为净值的亏损，2022上半年投资收益亏了76亿，债券投资获得了正收益，股票投资亏了126亿！2022年确实A股市场投资确实难做，沪深300指全年跌幅20%，不少基金产品都出了回撤，规模缩小。但是如果一家基金公司大部分的产品都出现了30%左右的回撤，问题就大了，还不如散户无脑买入指数基金，那还需要基金经理做什么呢？我从wind上截取了兴证全球基金的混合型和股票型基金产品的2022年度业绩情况，按照规模的大小进行了递减排序，收益率让人大跌眼镜！谢治宇作为兴证全球基金一哥，自然在管的产品规模是最大的，像规模前三名的兴全合润、兴全趋势投资、兴全合宜A都是谢治宇和其他基金经理联合管理的，规模分别有268.06亿、205.31亿、179.24亿，2022全年跌幅分别为26.93%、25.84%、22.08%。2022年全年兴证全球基金偏股混合类产品收益、规模情况来源：wind，截至2022/12/312021年末，董承非离任之后，谢治宇接管了兴全趋势投资，成为了兴全一哥。谢治宇在管的兴全趋势投资、兴全合润、兴全合宜A、兴全社会价值三年持有四只产品共计963.45亿，其中前三只近910亿规模，而到了2022年末三只产品只有650亿规模，整整缩水了250亿左右。据天天基金网披露，上半年兴全趋势投资实现利润-52亿，兴全合润混合实现-55亿，兴全合宜A实现-34亿，这三只产品上半亏损142亿，而全公司上半年股票投资亏损126亿，那其中谢治宇的“功劳”不可或缺。被接管后的兴全趋势投资业绩一年不如一年2018年股债双杀，股市全年无任何行情，兴全趋势投资跌幅还在20%以内，跌幅低于沪深300指数，业绩还算合理。2021年作为牛市三年的最后行情，兴全趋势投资也没有把握住结构性机会，尚未跑赢同业类型的灵活配置。2022年A股市场不好，但是还是有不少结构性机会，掌握好投资节奏其实能取得一定的收益。简单来说，4月抄底大盘，7、8月份大盘涨势殆尽的时候，也能获得10个多点的收益。但是兴全趋势投资超跌大盘指数5个多点，且远远落后于同业基金。谢治宇自2021年接管后的业绩看起来一年不如一年，2022年都跑不赢大盘指数，持有体验非常糟糕。兴全趋势投资年度回报来源：wind，数据截至2022/12/31自2022年以来兴全趋势投资VS沪深300指数涨跌幅来源：wind，数据截至2023/3/10其实，兴全趋势投资历年的风格都是还是偏向于大盘价值，而大盘价值除了地产以外，还有食品饮料、银行、券商等等，去年地产是大盘价值的拖油瓶，完全没有跟上反弹行情。我相信在座的散户投资者都不会碰地产板块，谁想到兴全趋势投资为持仓那么高的地产仓位？如果兴全趋势投资配置银行或者食品饮料，那就是另外一个故事了。老派基金经理谢治宇将何去何从？近期有看到基民在网上反馈，连续2年定投兴全合润混合，都亏得不行，最后只能割肉离场。按道理来说，定投可以平滑投资的成本，即便是波段行情，只要长期趋势是向上的，赚钱都是必然的。但是谢治宇的兴全合润混合似乎连续2年还处于U型曲线的左边，到底什么时候能进入到右侧，不得而知，取决于后续能不能踩准市场风格。侦探哥用定投计算器测算下，发现连续2年定投兴全合润混合，亏损率达到15%。就算是买纯债基金，2年持有收益率至少也有5%以上。这位基民能不崩溃，心态也是比较好的。兴全合润混合近2年定投收益情况来源：新浪财经定投计算器，数据截至2023/3/18其实在2021年之前，谢治宇与张坤、葛兰等人都是市场上顶流的基金经理。在那个年代，谢治宇的历史业绩还是很优秀的，擅长大盘价值风格的他曾经拿过8次金牛奖，被市场冠以“稳健”、“抗风险”等标签。兴全合润混合是谢治宇于2013年开始管理的，陪伴着谢治宇十年投资生涯，具有一定的代表性。该产品在2014年至2020年期间有6个年度收益跑赢同类产品，排名相对靠前。那个年代，地产、保险、家电受益于政策红利、房地产投资红利，确实有非常好的行情。而谢治宇也恰恰非常擅长大盘价值风格，对于传统板块的研究鞭辟入里。但是经济在转型，时代在进步，产业政策支持方向也在悄然变化。一成不变、只守着自家的一亩三分地，终究会被淘汰。对于基金经理来说，拓展能力圈范围尤为重要。其实基民们通过分析过往的持仓，可以看出基金经理的投资风格是一成不变的，还是有随着时代的进步发生改变。除了看业绩以外，看持仓变化是很有必要的。我大致看了眼过往十年的持仓情况，出现较多的有中国平安、保利发展、晶晨股份、五粮液、三安光电、海尔智家等等，大多是地产、银行、食品饮料、消费电子等板块的大白马。其中像海尔智家、三安光电等不少标的出现在近两年的仓位中。而2022年涨幅最大的新能源、信创、汽车等板块的仓位占比很低。下图是兴全合润混合的2022四季度的十大重仓股情况，海尔智家、晶晨股份、三安光电，甚至包括芒果超媒都是谢治宇曾经研究非常透彻的公司，公司基本面问题不大。主要还是不在市场的风格上。2022年4季度兴全合润混合前十大重仓股来源：天天基金网，数据截至2022/12/31这几年经济在转型，市场也经历了牛熊切换，有不少优秀的新生带基金经理涌出。新消费、医疗、新能源的结构行情轮番上阵，谢治宇都错过了。其实，曾经就有从业人士评论，谢治宇等顶流大佬的投资风格已经趋显老派，死守过去老套路，跟不上市场投资趋势变化，很难做出超额收益。看来近2年的业绩严重下滑、规模的大幅缩水也得到了一些验证。今年初，有不少关于谢治宇去向的小道消息，因为谢治宇管理的兴全合润混合、兴全合宜两只产品发生了基金经理变动。兴全合润增聘了叶峰共同管理，兴全合宜增聘了程剑管理。有人怀疑谢治宇后续可能会去私募，因为过往有业内基金经理卸任之前的重要信号，就是旗下多只产品会增聘用基金经理共同管理。也有可能是老带新，培养有潜力的新任基金经理。众说纷纭，侦探哥判断不准，但是谢治宇如果未来持续保持“如此”的业绩，能否一直连任，那就真的不好说了！（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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